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市场流动性稳定 央行“按兵不动”

2018-01-30 12:07:28来源:

春节前往往是资金面颇为吃紧的时候,不过今年由于央行提早祭出定向降准、临时准备金等组合拳,应对了节前流动性缺口。1月29日,央行公告称,考虑到金融机构有序动用临时准备金动用安排和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,今日央行不开展公开市场操作。当日实现资金到期自然净回笼1400亿元。

央行提到的临时准备金动用安排,是在距离春节约一个半月之时启动的。彼时央行发布消息称,为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生临时流动性需求,决定建立临时准备金动用安排,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

另外给市场带来亿级红包的,还有普惠金融定向降准。2017年9月,央行发布《关于对普惠金融实施定向降准的通知》,于今年1月25日起全面实施。此次降准可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。多位专家预计,此次定向降准所释放的流动性大概在3000亿元至3800亿元之间。

普惠金融定向降准已有效缓解市场资金面紧张局势,暂停公开市场操作有助于市场平稳过度。中南财经政法大学产业升级与区域金融协同创新中心研究员李虹含分析道。而在稀财汇创始人、500金研究院院长肖磊看来,在央行前期加大资金投放以及本周定向降准实施影响下,对支持实体经济和缓解节前资金压力是有很大帮助的,但暂停公开市场操作跟目前市场整体资金成本有所下降有关系,大量的资金重新回到银行体系,整个货币政策的运用会更加有效。

但值得注意的是,从市场表现来看,1月29日上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上扬,1周期Shibor报2.842%,较上日持平;2周期Shibor报3.863%,上涨0.3个基点,隔夜Shibor上涨幅度最大,为1.54个基点,报2.5660%。

后续资金面压力也不可谓不大。据Wind数据显示,本周央行公开市场有7600亿逆回购到期,其中周一至周五分别到期1400亿、2400亿、2100亿、800亿、900亿,无央票和正回购到期。对此,李虹含认为,在央行削峰填谷的操作下,资金面大概率能保持紧平衡态势。另有市场人士也表示,在定向降准和为春节量身打造的的临时准备金动用安排的双重加持下,市场资金面或略有趋紧,但市场流动性安排基本有保障,资金面无需担忧。

肖磊进一步表示,未来市场资金成本还需要进一步下降,整个通胀水平并不高,如果资金成本不能进一步降低,对实体经济会有很大影响,持续的定向降准,以及更多的逆回购可能还会出现。

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